インフレが抑制されていないとの懸念が続いているため、準備銀行は明日利上げする可能性があると見られている。利上げは今年５回目、過去５年間で１８回目となる。
その結果はよく知られている。金利は「鈍器」であり、すべての借り手にとって苦痛である。
しかし、代替手段はあるのでしょうか?ここ一週間、多くの論評は、政府支出削減が、的を絞った方法でインフレ圧力を取り除き、高金利の痛みを緩和する「正確な手段」となり得るかどうかに焦点を当てていた。
政府は少なくとも一部の新たな貯蓄に警告を発した。それでは、削減はどこから来るのか、またインフレに影響を与える可能性があるのでしょうか?
インフレはどのように起こるのか
簡単に言えば、インフレは経済が生産能力を超えて運営されているときに発生します。消費需要が経済が供給できる量を超えると、余分な需要が価格を押し上げます。
原因はどこからでも発生する可能性があります。準備銀行は、過去1年間のインフレの再燃は、中東戦争、AI投資ブーム、そしてオーストラリアがそれらの事が起こる前からすでに生産能力を上回っていたという事実によって引き起こされたと考えている。
その起源が何であれ、経済学者はインフレが経済に定着することを懸念している。 RBA総裁のミシェル・ブロック氏はこう説明する。
「高インフレはすべてのオーストラリア人、特に最も弱い立場にある人々に打撃を与えています。ここ数年、あらゆるものの価格がいかに上昇したかをどの家庭でも目にしているでしょう。パケットの支払いは以前ほどではありません…
「私たちが止めることが重要です [this] 経済全体の価格設定決定に組み込まれることを避けなければ、問題はさらに悪化するだけだ。」
金利の仕組み
インフレに対抗する政策は、供給の拡大または需要の抑制を目指すことができます。供給政策は重要ですが、需要抑制はより迅速に機能し、主要な最前線の対応も同様です。
目的は、インフレの原因に対処したり、特定の価格を引き下げたりすることではありません。たとえば、燃料価格の高騰に関して政策立案者はほとんど何もできません。代わりに、彼らはカウンターウェイトとして他の場所でプレッシャーを軽減することを目指しています。
準備銀行には、金利の引き上げという主要な手段が 1 つあります。高い料金はさまざまな方法で需要を抑制します。既存の借り手（個人や企業）はローンの支払い額が増え、他に使えるお金が減ります。新たな借入はご遠慮いただいております。
利回りが高くなるため、貯蓄が推奨されます。そしてオーストラリアドルはより高価になり、我が国の輸出に対する海外の需要を押し下げます。
政府支出がどのように役立つか、あるいは妨げるか
政府の主な手段は予算です。毎年、政府は数千億ドルを調達し、支出しています。税金を増やしたり、支出を減らしたりすると、需要が直接減少する可能性があります。
政府はどのプログラムを削減するか、あるいはどこで増税するかを正確に選択できるため、これは正確な手段となり得る。
理論的には、誰が痛みの矢面に立たされるべきかを政府が決定できるため、準備銀行にはできない方法で「公平性」の観点からインフレと戦うことができることを意味する。しかし、増税や歳出削減で痛みを与えることは政治的に困難を伴う。
そして実際、政府はしばしば別の方向に引っ張られるのです。物価が高い場合、有権者は減税や補助金の形での救済を期待する。需要を抑制するのではなく拡大することでインフレを押し上げる可能性があるにもかかわらず、政府は義務を負うことが多い。
「生活費救済」の費用
アルバノン政府はこの種の生活費救済を美徳としており、批判にもかかわらず、連合も救済を主張している。ジム・チャーマーズ財務大臣は、政府には複数の役割があるため、これは正当であると主張しています。
「私たちは経済のインフレ圧力と予算の財政圧力のバランスをとり、人々のためにできる限りのことをしようと努めなければなりません…私たちは打撃を受けたと考えています [the balance] 比較的効果的に。」
アルバニア政府はいくら使った?
政府がそのバランスをどのように保っているかを評価する方法はいくつかあります。 1 つは、全体的な支出レベルに注目することです。その基準から見ると、アルバノン政府の下での支出は異常に高く、パンデミックに匹敵する水準にとどまっている。
しかし、この支出の要因の多くは、制御が難しい長期的な要因です。最も急成長している支出カテゴリーのうち、アルバノン政府によって大幅に拡大されたのは保育だけである。もう一つのNDISは抑制された。
この問題にアプローチする別の方法は、労働党政権下で予算がどのように変化したかを見ることです。政府のすべての予算更新の総合効果を考慮すると、財政収支はほとんどの年で改善しており、赤字は減少し、さらには 2 つの黒字となっています。
しかし、そのグラフには政府が責任を負えない要素も含まれている。実際、インフレ自体も助けになっています。インフレは人々がより多くの所得税を支払うことを意味し、予算を改善します。
これらの外部要因を取り除くと、異なる状況が見えてきます。政府の決定のせいで、予算バランスは毎年悪化しています。
これは政府の責任の「真実の」姿としてよく言われます。しかし、政府は、一部の支払いのインデックス化やPBS新薬のリストなど、これらの「決定」の多くは避けられず、すべての政府によって行われると主張しているため、これさえも不完全です。
一行ずつ進んでいく
これらの各指標は、インフレに対する政府の貢献について何かを教えてくれますが、すべてではありません。そのためには、政府の決定を一行ずつ評価する必要があります。
ここでは、予算案で取り上げられた最大の決定のほんの一部を紹介します。このリストはすべてを網羅しているわけではありませんが、政府閣僚が支出決定を擁護する理由の 1 つを示しています。これらの項目は、一括請求、保育料の安価化、減税などの変更を含む政府の政治的物語の中心となる。
| 支出 | 節約 | ||
|---|---|---|---|
| 減税 | 235億ドル | NDIS | 503億ドル |
| 公立病院 | 181億ドル | 税金の変更 | 79億ドル |
| 一括請求 | 140億ドル | ||
| 防衛戦略 | 125億ドル | ||
| より安価な家庭用バッテリー | 86億ドル | ||
| 保育料 | 72億ドル | ||
| エネルギー料金の軽減 | 53億ドル | ||
| より安い保育料 | 47億ドル | ||
| 福利厚生の増額 | 47億ドル |
理論的には、政府がこれらの新たな支出政策のいずれかに反対することを決定していれば、インフレ圧力を軽減できた可能性がある。しかし、政治的な結果と同様に、その結果、これらの政策の受給者に支払われるお金も減ります。
政府の政敵の一部は、削減される可能性のある個別の政策を指摘している。たとえば、連合は、とりわけ、より安価な家庭用電池プログラムや EV 割引などに名前を付けています。無所属議員アレグラ・スペンダー氏は、年間100億ドル以上の費用がかかる既存の補助金である燃料税控除に言及した。
これらの支出プログラムの一部を削減すれば、利上げ回数が減る可能性がある。エコノミストのクリス・リチャードソン氏は、年間70億～100億ドルの支出削減は利上げ1回分に相当すると試算している（注：表の数字は1年あたりではなく、4年間にわたる）。
しかし、政府や他の政党にとっての課題は、こうした歳出削減の痛みが利上げによる借り手の痛みよりも好ましいかどうかを判断することだ。いずれにしても、需要を抑制するという目的は同じです。
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